商品期货的出现源于商品供应及其价格的不确定性，其基本功能是价格发现与套期保值，白糖标准化程度高、单位价值低而价格波动大，企业套期保值需求强烈，是一个十分需要开展期货交易的品种。

    2006年1月6日经中国证监会批准白糖期货在郑州商品交易所上市，白糖期货的上市使得我国白糖产业生产力得到极大解放，产能得到极大的提高，在2007/2008榨季，我国食糖产量达到了创纪录的1480万吨，与此同时白糖产业链也出现了巨大的变化，产业链迅速趋于缩短，信息传播速度得到迅速提高，信息对称性程度彻底得到改善。在市场形态上，从摊位实物批发、零售交易，到白糖电子商务交易市场的远期现货交易，再到商品交易的高级形态白糖期货交易，应有尽有，凡涉及白糖交易的客户都可以方便地找到适合自己的交易方式，在上述市场形态中，白糖期货的交易价格对市场的价格导向作用愈来愈大。

    白糖期货交易为何在期货交易品种中既活跃又能够有效地对供需情况做出导向性反应呢？首先，白糖“季节生产、全年销售”的特点以及我国白糖生产工艺所决定的，当年生产的白糖必须在一年内销售完毕的固有属性，决定了供求关系成为白糖价格的主导因素，但是白糖从本质上讲是一个农业产品，气候、单产及其他无法正确预估的不确定性，导致供求关系的不确定，因而在每个榨季，白糖价格总会产生大的波动，需要一个避险市场来化解产品的社会风险，这是白糖期货交易发展的基础。

    其次，期货交易是我国白糖市场体系中不可缺少的高级交易形态。在郑商所白糖期货交易推出前，摊位交易承担着大批发商与小批发商、零售商之间的桥梁，交易定价参考白糖电子商务交易平台，而在广西、云南的白糖电子商务交易平台提供了从按周交货到按月交货的现货交易，由于其区域性产品交易的特点，仍然无法达到全国性交货，参与交易者也以白糖的“圈内”人士为主；期货交易将交易圈扩大至全国的白糖投资者，市场交易规模和市场容量成倍扩大，市场流动性增加，同时由于市场结构发生了变化，对于市场认识的差异也使得糖厂的巨量套期保值得以实现，而市场投资人士也通过市场的操作更加认识到白糖供需规律的强大。由于对于市场价格的博弈以及商品期货的期现间的“收敛”属性，决定了期货市场的交易价格对全国白糖市场价格的指引作用。

    再次，期货交易促进了我国白糖产业链的整合速度。期货交易的推出，使得当日交易的趋势性结果迅速向全国扩散，几乎每一个从事白糖交易以及与此相关的人士在第一时间内都可得到信息。在此情况下，产销区的差价迅速趋于合理，传统的贸易模式无法继续生存，白糖流通渠道在短短的一年内大大缩短，与此同时糖厂、大批发商和终端用户（指以白糖作为基础原料的用户）间的大订单交易越来越大，其基础就是供需双方都能够有效地利用期货市场进行套期保值。产业链的有效缩短节约了社会资源，必将带来我国食糖市场质的飞跃。

    商品价格的决定性因素是价值，由于白糖的特殊性，供求规律在白糖的定价中起着关键作用，而人们对于供求的认识又起着推动作用。白糖期货交易所产生的价格总是围绕着产品价值钟摆式的波动。在未来的我国食糖市场发展过程中，随着白糖期货市场趋于成熟，有望形成专业化分工明确，以“种植＋生产”为基础、以服务贸易为桥梁、终端用户有效降低原料成本，通过期货市场实现各自保值目的，形成以期货市场价格发现、套期保值，各类现货批发市场实现实物交货和众多摊位市场为销售网络的分工明确的有序市场体系。作者：黄宇飞