引领2007年商品市场大牛市的豆类期货产品今年来在外盘的带领下一路向下，市场上看空气氛浓重空头力量占压倒性优势。从各品种近期的持仓量和成交量看投机资金正在从豆类期货中悄悄撤出，瞄准了另一个潜力巨大的品种——白糖期货。

　　郑商所白糖期货主力合约901在4月3日成交量突然由前一天的约75万手暴增至将近115万手，持仓量则由不到18万手增至约21万手。随后的5个交易日中该合约每日的交易量都在110万手以上，持仓量均在25万手以上。其中4月9日当天成交量高达160万手，持仓量升至27万手。

　　从郑州商品期货交易所的成交数据来看，4月7日到4月11日的当周，白糖期货的总成交量高达869.23万手，成交金额高达3416.173亿元。而当周郑商所包括菜油、强麦、硬麦、白糖在内的6大品种的总成交金额仅3935.27亿元。而就在前一周，3月31日到4月4日的一周间，白糖期货的总成交金额仅为2425.622亿元，占郑商所总成交金额2966.638亿元的81.76%。

　　这主要是由于多空双方对于2009年白糖价格走势存在严重分歧。从持仓数据上看，目前多方主力以浙江永安、南华期货为首的浙江投机资金为主，而空方主力则是长城伟业期货以及中粮期货等有现货背景的套期保值交易商。多空双方争夺的焦点是2009年交割的合约，2008年交割的合约并未出现持仓量和成交量的明显放大。之所以会选择远期合约主要是由于目前市场上对于明年白糖市场的预期分歧严重。

　　以投机著称的浙江投资者在炒作了大豆类的农产品期货获胜后，将目光转向相对低估的白糖期货。此外制造白糖的原料——甘蔗是宿根植物，在今年年初的暴风雪灾中甘蔗宿根受到较大程度的破坏，可能影响2009年甘蔗的产量和含糖量，这两大原因促使浙江投机资金不断增持白糖期货多单。多方的对手是一直在期货市场上套保的现货商，一方面出于套期保值的需要，另一方面一些空头认为2008年广西的甘蔗在暴风雪天气中遭受重大损失但产量依然较去年大幅增加，估计2009年依然会维持目前供过于求的局面。

　　多方力量近期持续增强

　　海通证券分析师杨婧表示，目前来看浙江投机资金持有的多头仓位超过总多头的50%，近期还有明显的增持现象，而现货商由于套期保值的需要坚持持有空单。根据郑商所的统计数据，截至4月11日白糖期货市场上持有买单占前20名的投资者共计持有买单18.8161万手，前20名卖单持有者持有卖单总量为28.2767万手。这一数据在4月1日分别为16.6631万手和25.1181万手，这一趋势可能使占据控制地位的空方力量主要被多方赶上。天琪期货分析师于海峰表示，目前双方还处于建仓的时期，未来多空双方可能围绕2009年糖价进行一场豪赌。

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